韦德体育bevictor中國金融發展研究院，副教授，副院長，聯系方式：yangzhao@cufe.edu.cn

個人英文網站：https://sites.google.com/site/yangzhaoshomepage/

一、教育背景

2011年9月—2016年6月：格拉斯哥大學，亞當斯密商學院，數量金融博士

2009年9月—2010年12月：埃塞克斯大學，埃塞克斯商學院，金融與投資學碩士

2005年9月—2009年7月：江西财經大學，統計學院，經濟學（統計學）學士

二、工作經曆

2022年9月—至今：韦德体育bevictor中國金融發展研究院，副院長

2022年1月—至今：韦德体育bevictor中國金融發展研究院，副教授

2018年9月—2021年12月：韦德体育bevictor中國金融發展研究院，助理教授

2016年9月—2018年8月：江西财經大學金融管理國際研究院，助理教授

2012年9月—2015年6月：格拉斯哥大學亞當斯密商學院，助教

三、研究方向

風險管理，量化投資，金融科技，綠色金融

四、講授課程

大數據建模與金融實證，研究生生課程（英文），韦德体育bevictor，2019-2023；

經濟學原理，本科生課程（英文），韦德体育bevictor，2019-2023；

金融學概論，本科生課程（英文），韦德体育bevictor，2018-2019；

金融衍生工具，本科生課程（英文），韦德体育bevictor，2018-2019；

金融大數據分析與編程建模，研究生課程，江西财經大學，2017-2018；

财經英語研讀，本科生課程（英文），江西财經大學，2017-2018；

金融研究方法，博士生課程（雙語），江西财經大學，2016-2018；

金融計量經濟學II，本科生課程FRM專業（雙語），江西财經大學，2016-2017；

Empirical Asset Pricing，格拉斯哥大學經濟系研究生，2014-2015；

Econometrics I，格拉斯哥大學經濟系本科，2012-2013；

Econometrics II，格拉斯哥大學經濟系本科，2013-2014；

五、科研成果

（一）英文論文（*表示通訊作者）

[1] Mario Cerrato, John Crosby, Minjoo Kim*, and Yang Zhao (2017). Relation between higher order comoments and dependence structure of equity portfolio. Journal of Empirical Finance, 40, 101-120.

[2] Mario Cerrato, John Crosby, Minjoo Kim, and Yang Zhao* (2017). The joint credit risk of UK global‐systemically important banks. Journal of Futures Markets, 37(10), 964-988.

[3] Yang Zhao, Charalampos Stasinakis*, Georgios Sermpinis, and Yukun Shi (2018). Neural network copula portfolio optimization for exchange traded funds. Quantitative Finance, 18(5), 761-775.

[4] Ali M. Kutan, Yukun Shi, Mingzhe Wei, and Yang Zhao* (2018). Does the introduction of index futures stabilize stock markets? Further evidence from emerging markets. International Review of Economics & Finance, 57, 183-197.

[5] Yang Zhao, Charalampos Stasinakis*, Georgios Sermpinis, and Filipa Da Silva Fernandes (2019). Revisiting Fama-French factors’ predictability with Bayesian modelling and copula-based portfolio optimization. International Journal of Finance & Economics, 24(4), 1443-1463.

[6] Yukun Shi, Hao Zhang*, Yaofei Xu, and Yang Zhao (2019). The term structure of option-implied volatility and future realized volatility. Emerging Markets Finance and Trade, 55(13), 2997-3022.

[7] Liao Xu*, Han Gao, Yukun Shi, and Yang Zhao (2020). The heterogeneous volume-volatility relations in the exchange-traded fund markets: Evidence from China. Economic Modelling, 85, 400-408.

[8] Liao Xu, Lu Xu, Jing Zhao, and Yang Zhao* (2020). Information-based trading and information propagation: Evidence from the exchange traded fund market. International Review of Financial Analysis, 70, 101495.

[9] Jilong Chen, Liao Xu*, and Yang Zhao (2020). Do ETF flows increase market efficiency? Evidence from China. Accounting & Finance, 60(5), 4795-4819.

[10] Tai-Yong Roh, Alireza Tourani-Rad, Yahua Xu*, and Yang Zhao (2021). Volatility-of-volatility risk in the crude oil market. Journal of Futures Markets, 41(2), 245-265.

[11] Minjoo Kim, Junhong Yang, Pengcheng Song, and Yang Zhao* (2021). The dependence structure between equity and foreign exchange rates and tail risk forecasts of foreign investments, Quantitative Finance, 21(5), 815-835.

[12] Xuan Zhang, Ding Liu, Yang Zhao, and Zhekai Zhang* (2021). Financial derivatives and default dependence: a time-varying copula approach. Applied Economics Letters, 28(1), 958-963.

[13] Yi Fang, Zhongbo Jing, Yukun Shi, and Yang Zhao* (2021). Financial spillovers and spillbacks: New evidence from China and G7 countries. Economic Modelling, 94, 184-200.

[14] Xuan Zhang, Yang Zhao, and Xiao Yao* (2022). Forecasting corporate default risk in China. International Journal of Forecasting, 38, 1054-1070.（中财AA類）

[15] Yang Pang, Yukun Shi*, Shimeng Shi, and Yang Zhao (2022). A nonlinear dynamic approach to cash flow forecasting, Review of Quantitative Finance and Accounting, 59, 205-237.

[16] Hao Li, Xuan Zhang*, and Yang Zhao (2022). ESG and firm's default risk, Finance Research Letters, 47, 102713.

[17] Ruolan Ouyang, Xiang Chen, Yi Fang, and Yang Zhao* (2022). Systemic risk of commodity markets: A dynamic factor copula approach, International Review of Financial Analysis, 82, 102204.

[18] Zhongda He, Biao Guo*, Yukun Shi, and Yang Zhao (2022). Natural disasters and CSR: Evidence from China, Pacific-Basin Finance Journal, 73, 101777.

[19] Zhenzhen Long and Yang Zhao* (2022). The risk spillover effect of COVID-19 breaking news on the stock market, Emerging Markets Finance and Trade, 58, 4321-4337.

[20] Danyang Li, Yukun Shi, Liao Xu, Yahua Xu, and Yang Zhao* (2022). Dynamic asymmetric dependence and portfolio management in cryptocurrency markets, Finance Research Letters, 48, 102829.

[21] Xuan Zhang, Yongmin Zhang, Eric Scheffel, and Yang Zhao* (2022). A key driver for the mixed relationship between loan risk premiums and collateral: Evidence from China, International Review of Financial Analysis, 83, 102206.

[22] Zhuzhu Wen, Elie Bouri, Yahua Xu*, and Yang Zhao (2022). Intraday return predictability in the cryptocurrency markets: Momentum, reversal, or both, The North American Journal of Economics and Finance, 62, 101733.

[23] Donghui Li, Lu Xing*, and Yang Zhao (2022). Does extended auditor disclosure deter managerial bad news hoarding? Evidence from crash risk, Journal of Corporate Finance, 76, 102256. （中财AA類）

[24] Zhongda He, Suardi Sandy, Kai Wang*, and Yang Zhao (2022). Firms’ COVID-19 pandemic exposure and corporate cash policy: Evidence from China, Economic Modelling, 116, 105999.

[25] Yi Fang, Zhiquan Shao, and Yang Zhao* (2023). Risk spillovers in global financial markets: Evidence from the COVID-19 crisis, International Review of Economics & Finance, 83, 821-840.

[26] Zhongbo Jing, Shiyu Lu, Yang Zhao, and Jun Zhou* (2023). Economic policy uncertainty, corporate investment decisions and stock price crash risk: Evidence from China, Accounting & Finance, forthcoming.

[27] Liao Xu, Mingqi Xue, Xuan Zhang*, and Yang Zhao (2023). Heterogeneously informed trading and the stock market efficiency during the COVID-19 pandemic, International Review of Financial Analysis, 87, 102608.

[28] Xiaohang Ren, Gudian Zeng, and Yang Zhao* (2023). Digital finance and corporate ESG performance: Empirical evidence from listed companies in China, Pacific-Basin Finance Journal, forthcoming.

（二）中文論文

[1] 方意, 賈妍妍*, 趙陽, “重大沖擊下全球外彙市場風險的生成機理研究”, 《财貿經濟》, 2021年, 第(42)卷, 第5期, 76-92頁. （《中國社會科學文摘》2021年第10期全文轉載；人大複印報刊資料《金融與保險》2021年第8期全文轉載）

（三）政策報告

[1] Paramati, Sudharshan Reddy, Yukun Shi, and Yang Zhao (2019). Environmental challenges and sustainable economic development in the People’s Republic of China: The role of renewable energy across provinces, ADBI Working Paper 1050. Tokyo: Asian Development Bank Institute.

（四）教材與專著

[1] 趙陽，張旋，餘小甯，系統性金融風險與股票市場預測：來自中國的證據，《債務違約風險管理問題研究》，中國金融出版社，2019.

[2] 楊晟，趙陽，姚潇，基于深度強化學習算法的股指期貨交易系統與實證，《量化實證分析在金融風險管理中的應用》，中國金融出版社，2021.

（五）科研項目

[1] 2019年-2021年，國家自然科學基金青年項目“基于GAS模型的系統性金融風險測度及其在宏觀經濟預測中的應用研究”，主持人，已結題

[2] 2020年-2023年，國家自然科學基金面上項目，“金融周期視角下中國銀行業系統性風險防範與化解”，主要參與人

[3] 2020年-2025年，國家社會科學基金重大項目，“負利率時代金融系統風險的識别與防範研究”，子課題主要參與人

[4] 2022年-2025年，國家自然科學基金面上項目，“金融文本大數據與銀行業系統性風險：指标構建、應用與評估整合”，主要參與人

[5] 2023年-2026年，國家自然科學基金面上項目，“基于複雜網絡與深度學習的産業鍊信貸風險傳染及監管研究”，主要參與人

[6] 2019年-2022年，韦德体育bevictor青年科研創新團隊項目，“中國金融部門系統性風險與金融穩定政策”，主要參與人，已結題

[7] 2020年-2021年，2020年上證聯合研究計劃國際系列專項課題，“境外資金對A股市場影響分析”，主要參與人，已結題

[8] 2017年-2018年，HEFCE Newton Fund Official Development Assistance Allocation，項目參與人，已結題

（六）所獲獎勵

[1] 1st Young Finance Scholars Conference, poster session, Best Paper Price.

[2] 2022第三屆環球華人會計年會（The 3rd GCAA Conference），最佳論文獎（二等獎）

[3] 2022“雙碳戰略、轉型金融和制造業高質量發展”國際會議, 優秀論文獎

（七）工作論文

[1] Does multivariate crash risk matter in the Chinese stock market? with D. Li, L. Han, and T. Qiao. (修改再投稿中)

[2] Corporate social responsibility and firm survival: State ownership, financial constraints and provincial sustainability landscape in China, with C. Stasinakis, F. Fernandes, and, G. Sermpinis. (修改再投稿中)

[3] Are passive ETFs informationally active? Evidence from the primary market, with L. Xu, X. Zhang, and J. Zhao. (修改再投稿中)

[4] Policy uncertainty and bank systemic risk: A perspective of risk decomposition, with Y. Fang, Q. Wang, and Y. Wang. (修改再投稿中)

[5] Modeling the Interrelationship between Insurers and other Financial Institutions, with X. Zhang, M. Kim, and C. Yan. Working Paper.

[6] Does capital account liberalization spur growth? New tests using the two-step 2SLS instrumental variable approach, with Q. Gou, Y. Peng, and J. Yang, Working Paper.

六、學術活動與兼職

[1] 2022.1-至今，Journal of Forecasting，副主編

[2] 2022.6-至今，Economic Modelling，客座主編

[3] SSCI期刊審稿：International Review of Financial Analysis, Quantitative Finance, Annals of Operational Research, Energy Economics, International Journal of Finance & Economics, Economic Modelling, Pacific-Basin Finance Journal, Accounting and Finance, Journal of Forecasting, Finance Research Letters, North American Journal of Economics and Finance, Emerging Markets Finance and Trade, Journal of Commodity Markets, Financial Innovation